自2021年2月份开始，动力煤、焦煤在期货市场上便是一路上涨，价格不断新高。盘中，陕西黑猫、陕西煤业、山西焦煤等个股多个涨停，股价一路新高，而市场目前并没有回调的迹象。

对于煤炭这一类资源股，益学堂(官方微信：shanghaiyixue)指出，国内来说，3月开始，因“保供”政策退出，全国煤炭产量同比转为负增长，其中内蒙产量同比下滑5.8%。根据高频数据显示，4月内蒙等地的外销量同比依然呈现负增长，加之山西、陕西等地的安全监管措施，导致煤炭主产地产量继续受限。

国外来说，前4个月进口数量同比大幅下滑近29%，澳大利亚进口受限、疫情影响蒙古国煤炭进口、加之海外需求上升煤源变紧都是导致进口下滑的因素。内部供给不足，外围市场进口受限，对于助推煤价上涨会产生更多动力。

因此，益学堂(官方微信：shanghaiyixue)认为，目前整个煤炭行业供给受限的因素仍然持续存在，而需求继续维持高位，煤炭供给偏紧的格局短时间内不会缓解。

加上目前库存水平比较低，待后续二三季度旺季到来，大概率会引发新一轮补库，或带动煤价上涨超预期。行业二季度价格及盈利环比改善趋势明确，同比增幅继续扩大，板块大涨之后，基本面依然支撑行情继续向好，可以关注低估值、业绩向好的一些股票。

由于一季度火电发电量接近19%，二季度需求整体依然维持高位，并且可能会上涨，焦煤、焦炭需求也将会有所扩张，带动煤炭行业利润上涨。而中下游整体库存还处于中等偏低的水平，待后续旺季需求释放，大概率会引发新一轮行情。

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